【股指期货】股指弱势震荡,短期跨期套利为主
来源:国元期货研究
策略观点
两市节后连续两周收跌,交投活跃度维持在低位。市场情绪当前较为低迷,投资者交易意愿不高。CPI以及进出口数据符合市场预期,宏观经济仍处在弱复苏进程中。短期看,当前市场亮点较少,短期难以形成趋势性上涨行情,仍以震荡筑底为主。中长期看,目前股指估值处在低位,若企业营收以及净利润出现边际改善迹象,仍可期待反弹行情。近期市场不确定性较大,投资者可考虑暂时空仓。套利策略方面,建议投资者可继续持有跨产品套利策略,投资者可考虑多IM,空IH策略。目前IC以及IM贴水较深,股票多头策略可使用股指期货进行替代。
一、行情回顾
1.1 经济数据&宏观政策
国家统计局1月12日发布了2023年12月份全国CPI和PPI数据。12月份,受寒潮天气及节前消费需求增加等因素影响,CPI环比由降转涨,同比降幅收窄;扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,涨幅保持稳定。1月12日,根据海关总署发布数据显示,以美元计价,中国出口同比增长2.3%,进口同比增长0.2%,贸易顺差753.4亿美元。2023年,我国出口结构改善;其中出口机电产品13.92万亿元,增长了2.9%,占出口总值的58.6%;同期劳动密集型产品出口4.11万亿元,占出口总值的17.3%。央行数据显示,12月末,广义货币(M2)余额292.27万亿元,同比增长9.7%,小幅不及市场预期。
1.2 市场行情数据
上周两市延续新年第一周的下跌趋势,两市跌幅皆超过1%。创业板跌幅稍小,收跌0.81%。两市日均成交额不足7000亿元。美容护理,电力设备等板块逆势上涨。电子,计算机,通信等板块跌幅较大。北向资金上周净流入30亿元。
二、股指期货数据分析
2.1 股指期货涨跌幅
上周四大股指全线下跌。股指期货合约成交量较此前一周大幅回升约60%。IC以及IM年化升贴水率较节前整体有所下降,目前IH以及IF处在升水状态,IC以及IM则处在贴水状态。期现套利目前空间较小,投资者可继续等待机会。IM/IH以及IC/IH较此前有所下降,跨品种套利方面,投资者可考虑多IM,空IH策略。目前IC以及IM贴水较深,股票多头策略可使用股指期货进行替代。
2.2 股指期货基差
2.3股指期货基差年化升贴水率
三、后市展望
两市节后连续两周收跌,交投活跃度维持在低位。市场情绪当前较为低迷,投资者交易意愿不高。CPI以及进出口数据符合市场预期,宏观经济仍处在弱复苏进程中。短期看,当前市场亮点较少,短期难以形成趋势性上涨行情,仍以震荡筑底为主。中长期看,目前股指估值处在低位,若企业营收以及净利润出现边际改善迹象,仍可期待反弹行情。近期市场不确定性较大,投资者可考虑暂时空仓。套利策略方面,建议投资者可继续持有跨产品套利策略,投资者可考虑多IM,空IH策略。目前IC以及IM贴水较深,股票多头策略可使用股指期货进行替代。
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